年内，多家银行开始收紧个人贵金属业务。近日，浦发银行宣布将对代理上海黄金交易所个人贵金属业务进行收缩，并计划在2026年9月25日起择时终止该项服务，同时关闭所有交易渠道。
进入2026年以来，国内商业银行对个人贵金属代理业务的收缩步伐明显加快。截至9月中旬，至少有9家银行发布公告，对代理上海黄金交易所个人贵金属业务进行不同程度的调整，多数选择直接停办。
一位股份制银行金融市场部人士表示，最直接的触发因素是今年以来金价的极端波动。去年金价一路上涨时问题还不明显，但今年高位震荡后，单日涨跌幅经常超过3%，甚至出现隔夜跳空5%的行情，带杠杆的延期交易风险暴露出来。
从时间线来看，邮储银行于2月份率先公告停止代理业务，并在3月17日正式实施。进入6月，交通银行、招商银行、建设银行、工商银行和广发银行等五家银行密集发布公告，均宣布将于7月前后停办代理上金所个人贵金属交易业务，涉及品种包括现货实盘合约以及Au(T+D)、mAu(T+D)、Ag(T+D)等延期交收品种。
浦发银行成为下半年首家宣布全面停办的股份制银行。在此之前，该行已于8月中旬修订过代理业务协议，将强平保证金比例调整为按上金所最低标准执行，被视为全面退出前的过渡措施。
除了直接关停交易通道，还有部分银行采取了渐进式收缩策略，如清理长期不动户、上调保证金比例、限制新开仓、暂停买入交易等。例如中信银行和兴业银行先后对无持仓、无库存、无欠款的账户进行批量清理，自动解除代理关系并转出保证金余额。
南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，银行集中收缩或停办个人贵金属业务的直接触发因素是金价极端波动。年初黄金价格达到历史峰值后数月回撤近三成，杠杆延期合约穿仓风险急剧放大，银行作为结算会员须先行垫付，风险敞口持续扩大。更深层推力来自上金所年初已决定关停个人竞价交易，银行只是沿着制度安排依次收口。叠加2025年11月黄金税收新政抬高了代理环节的合规成本，以及净息差收窄下银行主动剥离低收益高纠纷业务，多重合力使退出成为不可逆的结构调整。
上述金融市场部人士进一步解释，客户穿仓后没钱补保证金，交易所先找银行要，银行再向客户追讨。过程中银行不仅要垫付资金，还要花大量精力做催收，最后很多坏账只能自己消化。以前行情平稳时穿仓是小概率事件，现在波动大，概率翻了好几倍。
另有城商行零售部门人士表示，个人贵金属代理业务本质上是通道业务，银行收取的是万分之几的手续费，却要承担市场剧烈波动下的全额信用风险。当波动率上升到一定程度，微薄的佣金收入根本覆盖不了潜在的坏账损失和纠纷处理成本，银行选择退出是理性的商业决策。这项业务的资产收益率连0.1%都不到，还不如做普通的理财代销。而且一旦出现大额穿仓或者群体性投诉，反而会拖累整个零售板块的声誉。
数据显示，个人投资者在贵金属交易中普遍缺乏风险意识，追涨杀跌现象严重，极端行情下亏损比例较高。以上金所Au(T+D)合约为例，杠杆倍数最高可达近10倍，价格反向波动10%就可能爆仓。许多个人投资者是在金价上涨的赚钱效应下入场，对杠杆风险认识不足。
田利辉认为，对投资者而言，首要认知是银行停办不等于黄金失去配置价值，关的是杠杆投机通道，开的是无杠杆配置路径。工具选择上，应远离带保证金的延期合约，转向黄金积存、黄金ETF或投资金条等标准化产品。长期看央行购金与去美元化逻辑未变线上股票配资，但短期消化涨幅的过程会很颠簸，降低预期才是最好的风控。
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