近日，建业地产股份有限公司以30亿元总价将旗下两大文旅项目“只有河南·戏剧幻城”和“建业电影小镇”出售给了中信资本旗下的信宸资本。这两个项目曾是建业地产创始人胡葆森倾注心血之作。“只有河南”由建业地产联合导演王潮歌打造，2021年开城，拥有21个剧场，是国内规模最大的戏剧聚落群之一。截至2025年底，累计接待游客5800万人次，2025年单年接待超1800万人次，省外观众占比超80%，堪称文旅“顶流”。电影小镇于2019年开业，集电影场景游览、民俗体验于一体。
尽管客流火爆，但这些项目并未转化为盈利，反而成为集团沉重的财务负担。公告显示，两大文旅项目2024年、2025年税后分别亏损6282.27万元和5529.67万元，连续两年经营性亏损。从交易价格看，截至2025年末，两大项目合并备考账面净值40.25亿元，30亿元出售价相当于打了8折。此次出售将产生账面亏损约12.16亿元，扣除税费等成本后，集团实际净回笼约7.05亿元，定向用于保交楼与债务重组。
国家高端智库CDI资深研究员宋丁表示，建业曾是河南最具影响力的地产企业，但近年来全国地产下行，建业也出现了债务困局。过去二三十年“地产涵养文旅”的商业模式已被打破，地产端自身还债尚且吃力，已无力支撑文旅，这是建业此次折价出售两大项目的基本原因。
建业集团官微发文提到，企业的命脉终究握在自己手中，活下去比什么都重要。对于消费者和游客来说，他们更关心的是价格和体验感是否会改变。建业地产在公告中明确，本次仅为100%股权变更，项目现有运营团队将暂时保持不变，园区演出、日常经营、剧目排演不会因本次股权变动立刻调整。第三方票务平台显示，“只有河南”一日普通票价格为290元/人，节假日价格为320元/人，暂未出现涨价情况。
文旅项目投资巨大，靠的是轻资产的创意加上重资产的巨额资金支撑。过去地产高增长时，文旅重资产投入不是压力，但现在成了负担。文化旅游属于资本密集型业务，需要持续投入运营资金，同时附带银行及其他债务，相关现金流长期用于偿债或清偿相关债务，限制了集团流动性及财务灵活性。
业内人士唐女士指出，“只有河南”演艺主导模式推高了刚性运营成本，需维持大量演艺人员，成本高昂；此外收入结构过于单一，成熟的文旅项目通常能对外输出品牌，获取轻资产收入，但“只有河南”的特殊性导致其难以实现品牌溢价。房地产企业习惯了高周转，往往以为项目爆火就能迅速盈利，却忽略了大型文旅项目通常需要15到20年才能回本。
有市场声音认为，建业地产出售两大标杆级文旅项目，意味着房企跨界文旅的浪潮正在退潮。宋丁表示，过去那种“快速负债盖房卖房、回笼资金反哺旅游”的模式已经走到尽头，退潮是事实。但未来，在AI等新技术和休闲度假旅游发展的驱动下线上配资十大平台，与时代匹配的新型泛旅游地产仍会有长期稳定的发展机会。
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