2026年5月22日，东莞证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，盈利承压，关注产能去化。
报告具体内容如下：
投资要点： 农林牧渔行业整体业绩。2025年，SW农林牧渔行业实现营业总收入12833.3亿元，同比增长2.6%；实现归属于母公司股东的净利润308.3亿元，同比下降37.5%。2025年收入实现同比增长主要得益于销量增长，净利润同比有所下滑主要受生猪价格下滑影响。2026Q1，SW农林牧渔行业实现营业总收入3032.8亿元，同比增长3.5%；归属于母公司股东的净利润亏损12.9亿元。2026Q1盈利较去年同期恶化主要受生猪养殖公司盈利下滑影响。 生猪养殖板块。2025年，SW生猪养殖板块实现营业总收入4100.7亿元，同比增长3.7%；实现归属于母公司股东的净利润166.5亿元，同比下降46.9%。2025年收入同比有所增长主要得益于出栏量上升，净利润同比有所下滑主要受生猪价格下跌影响所致。2026Q1，SW肉鸡养殖板块实现营业总收入182.4亿元，同比增长14.0%；实现归属于母公司股东的净利润5.3亿元，同比增长40.6%。2026Q1业绩同比较快增长主要得益于销量增长、销售均价同比有所回升等因素。
肉鸡养殖板块。2025年，SW肉鸡养殖板块实现营业总收入743.6亿元，同比增长2.0%；实现归属于母公司股东的净利润19.4亿元，同比下降34.4%。2025年收入同比有所增长主要得益于肉鸡公司销量增长，净利润同比有所下滑主要受肉鸡销售均价同比有所下降影响。2026Q1，SW肉鸡养殖板块实现营业总收入182.4亿元，同比增长14.0%；实现归属于母公司股东的净利润5.3亿元，同比增长40.6%。2026Q1业绩同比较快增长主要得益于销量增长、销售均价同比有所回升等因素。
维持对行业的超配评级。生猪价格持续较弱，生猪养殖持续亏损。农业农村部将全国能繁母猪正常保有量由3900万头调减至3750万头，并持续完善生猪调控制度。目前能繁母猪有进一步去化的空间。关注产能去化预期下生猪养殖龙头的低位布局机会。肉鸡养殖方面，鸡苗价格持续回升，关注鸡苗龙头盈利回升情况。白羽鸡、黄羽鸡价格仍在相对低位震荡，关注盈利边际改善的机会。宠物方面，国产龙头短期业绩承压，但从中长期来看，我国宠物市场仍有增长空间，优质国产宠物龙头仍有较大发展前景。个股方面可重点关注：牧原股份（002714）
（002714）、温氏股份（300498）
（300498）、圣农发展（002299）
（002299）、益生股份（002458）
（002458）、立华股份（300761）
（300761）、海大集团（002311）
（002311）、瑞普生物（300119）
（300119）、乖宝宠物（301498）
（301498）等。
风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。
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